OJK Denda Rp2,1 Triliun di Kasus DSSA, BREN, CUAN: Manipulasi Harga dan Free Float Semu

OJK bersama Bareskrim Polri pada Rabu (21/10/2026) membuka rincian pihak-pihak yang dikenai sanksi dalam tiga perkara pasar modal yang menyangkut saham PT Dian Swastatika Sentosa Tbk (DSSA), PT Barito Renewables Energy Tbk (BREN), dan PT Petrindo Jaya Kreasi Tbk (CUAN). Nilai denda administratif yang diumumkan totalnya mencapai Rp2,1 triliun.

Rincian sanksinya

• DSSA — manipulasi pasar. Denda Rp1,5 triliun dijatuhkan kepada PT SMT, sementara izin wakil penjamin emisi efek milik Direktur PT SS berinisial R dibekukan selama satu tahun. Sembilan anggota bursa (AB) juga didenda karena pelanggaran administratif, dan delapan sales AB yang menangani order nasabah di saham ini mendapat peringatan tertulis.
• BREN — pengaburan identitas pemesan saat IPO. Denda Rp500 miliar dikenakan kepada AH Ltd.
• CUAN — pelanggaran serupa saat IPO. Denda Rp100 miliar dikenakan kepada TC Pte Ltd. Dua AB, PT HPS dan PT BDS, ikut didenda, dan izin wakil penjamin emisi efek Direktur PT HPS dibekukan tiga bulan.

Menurut OJK, manipulasi di DSSA dilakukan secara terencana dan terstruktur oleh sejumlah nasabah melalui beberapa anggota bursa, sampai harga sahamnya naik cukup signifikan. Untuk BREN dan CUAN, temuannya lain: ada pihak yang terkait pengendali perusahaan yang mendapat jatah saham IPO dalam jumlah sangat besar sambil menyamarkan identitasnya. Akibatnya kepemilikan menumpuk di segelintir pihak dan saham yang benar-benar beredar di pasar jadi terbatas.

Kenapa ini penting buat pelaku pasar

Perlu dicatat, denda dalam rincian ini dikenakan ke pihak-pihak di sekitar transaksi (pemesan, perantara, dan pejabat penjamin emisi), bukan ke kas perusahaan tercatatnya. Dampak langsung ke laporan keuangan ketiga emiten itu belum tentu besar. Yang lebih berat adalah konfirmasi resmi atas dua hal yang selama ini cuma jadi bisik-bisik pasar: harga DSSA pernah digerakkan secara tidak wajar, dan free float BREN serta CUAN sejak IPO lebih tipis daripada yang terlihat di atas kertas.

Temuan soal BREN dan CUAN menyentuh isu yang sama dengan sorotan MSCI terhadap pasar Indonesia belakangan ini, yaitu free float dan konsentrasi kepemilikan. Sanksi ini bisa dibaca dua arah. Di satu sisi, ini bukti regulator mau menindak. Di sisi lain, ini mengakui bahwa masalah likuiditas semu memang ada di saham-saham berkapitalisasi jumbo.

Yang perlu dipantau

Untuk investor ritel, pelajarannya sederhana. Saham dengan free float sangat tipis bisa bergerak jauh lebih liar daripada fundamentalnya, baik saat naik maupun turun. Ke depan ada tiga hal yang layak dipantau: apakah ada tindak lanjut pidana dari Bareskrim, apakah bursa atau penyedia indeks menyesuaikan perhitungan free float ketiga saham ini, dan bagaimana respons resmi dari masing-masing emiten.

Ditulis ulang dari [detikFinance](https://finance.detik.com/bursa-dan-valas/d-8718072/terbongkar-pihak-pihak-di-balik-kasus-saham-dssa-bren-dan-cuan) — bukan salinan langsung.